从油价到汇率和通胀，美伊冲突将如何影响全球经济？

据新华社报道，3月1日，美国和以色列继续对伊朗进行空袭。伊朗对美国在中东的军事基地和以色列目标发动了反击。战争蔓延到整个波斯湾。由于冲突有可能扰乱石油供应，石油市场是衡量全球经济弹性的历史趋势能否持续的关键指标。问题是通过霍尔木兹海峡运输能源是否可以避免长期中断。否则，能源价格飙升可能会重新引发主要经济体的通胀，颠覆央行的降息计划并削弱企业信心。 “石油是主要渠道，”凯投宏观首席经济学家尼尔·希林表示。全球金融服务公司Every Ryan市场策略主管Matthew Ryan告诉第一财经记者：“通常情况下，较高的地缘政治风险只会导致市场暂时波动。一旦影响消退，市场ts 会的。然而，这在很大程度上取决于一些不确定因素，包括冲突的持续时间和程度以及霍尔木兹海峡的局势。我们认为，伊朗主要水道的完全封锁可能是市场面临的最大风险。 “因此，原油期货价格可能会飙升。”美国外交关系委员会成员爱德华·菲什曼在接受第一财经记者采访时谈到了油价上涨。菲什曼表示，能源市场主要有两种情况。第一种情况是“世界上最重要的海上瓶颈霍尔木兹海峡的所有交通受到严重且持续的干扰。”他表示，鉴于全球约五分之一的石油储存在霍尔木兹海峡，该海峡的关闭“将对全球油价产生重大影响”。与此同时，天然气市场也将受到影响，导致包括欧洲在内的主要市场出现通胀压力。菲什曼表示，第二种可能性更大、破坏性更小的情况是。海峡不会完全关闭，但伊朗自己的石油销售将被切断。如果这种情况发生，油价可能会升至每桶 80 美元以上。如果其他石油生产国增加产量，其影响可能会更加有限。 3月1日，以沙特为首的石油输出国组织（OPEC+）宣布4月份增产20.6万桶/日，以稳定原油市场。然而，增幅小于一些分析师和观察家的预期。谢林认为，油价上涨 10 美元“不会对通货膨胀或经济增长产生影响”。瑞安·迪乔在《中国第一财经日报》上报道了联合国和伊朗谈判中的“可持续进展”，以减少中间的压力，并允许未来一段时间内的乐观情绪逆转。 “罪恶禁运，托马隆军事行动的时刻和升级在下瓜迪亚 – 例如，Polymarket predijo que la probabilidad de un ataque inminente por te de los EE.UU。 20% 和 30% 的时代 – 市场已准备好在整个周末升级。布伦特石油原油未来的价格（a principios de año）（un 20% más que a Finales de la Semana pasada）反映了新形势加剧的预期，包括股市还不知道，”瑞安解释道。 “这种固有的风险溢价以及袭击发生在市场收盘期间的事实。”他补充道，“这一事实应该会在短期内限制货币市场的一些波动。”“显然，对石油市场的影响将是关键，霍尔木兹海峡的局势也将影响石油期货价格。据美国能源信息署（EIA）数据显示，到2024年，美国人均能源消费中只有17%依赖进口，但这并不意味着海湾石油供应中断。荷兰国际集团(ING)美国分析师詹姆斯·奈特利(James Knightley)预测，如果油价触及每桶100美元，美国消费者价格通胀(CPI)可能从1月份的2.4%升至4%以上，但美联储的目标是保持这一水平。消费品价格指数每年变化不到2%，将推高汽油价格，给消费者带来巨大压力，但考虑到白宫希望控制美国的生活成本，许多消费者在11月关键的中期选举之前已经抱怨生活成本危机，瑞安表示，这对中期选举前的挪威克朗和加元等石油货币来说应该是利好。今年晚些时候在美国的一段时间。短期来看，这会减少美联储今年可能会降低借贷成本：“如果油价继续上涨10美元，未来12个月经济增长将放缓10至20个基点。”中东局势预示着旷日持久的冲突和油价飙升的风险越来越大。巴克莱经济学家特米·斯托克利斯·菲奥塔基斯(Temi Stoklis Fiotakis)表示，从历史上看，这样的冲击通常会支撑美元。该行预计美元兑一篮子全球货币将会升值，“油价上涨10%会导致兑一篮子货币升值0.5-1%左右。”瑞安告诉记者，虽然美国对伊朗采取行动的时机和规模可能会让市场感到意外，但考虑到以下因素，其直接影响可能相对有限：首先，这种风险溢价是部分反映在市场价格中，其次，攻击发生在市场突破期间“但是，避险交易可能会在短期内主导市场。时间美元受到避险情绪和能源价格上涨的支撑，瑞郎也可能走强。相比之下，新兴市场货币，尤其是石油净进口国的货币则显得更加脆弱。”他补充道，由于潜在的卡里翁威胁，这种心态可能会在本周卷土重来。日元也可能升值，但由于日本是石油净进口国，且日元在近期避险情绪中失去了很大吸引力，因此日元升值幅度将小于其他避险货币。他补充道。彭博经济研究团队的美国经济学家在近期给第一财经记者的信中也表示，他们对美国经济的预测2026 年初是最佳时间。同样，但在今年开始后不到两个月，“我们的许多假设都受到了质疑。我们乐观预测的出发点是，2025年不利的宏观经济因素正在发生变化，包括财政政策、经济不确定性、信贷和货币政策等。此外，除了特朗普总统在货币政策中引入更大的不确定性之外，当前人工智能的兴起似乎“由于地缘政治冲突以外的因素”使所有假设都面临风险。他表示，信用卡利率应该受到限制，信贷条件应大幅降低。“此外，最高法院裁定根据国际紧急经济权力法案（IEEPA）征收的关税是不可持续的，可能需要在2025年之后返还大量税收收入，”他对记者表示，全球通胀可能上升0.6%至0.7%只是一个幻想，但欧元区通胀仍远低于1.7%的目标，尽管欧洲经济将受到油价和液化天然气成本上涨的严重影响，因此，欧洲央行政策的影响短期内可能相对有限，欧洲央行或许能够做到这一点。o 在油价上涨对能源价格、通胀和央行的影响方面保持当前政策不变。油价持续上涨将对全球经济产生深远影响，因为它可能导致通胀预期上升，推高各国油价。不过，他认为，目前对经济增长的影响可能会受到影响。我们认为，鉴于石油产量的直接贡献有限，而且全球经济比前几年更不易受到油价冲击的影响，目前对全球经济的影响很小。 “然而，在这方面，完全关闭霍尔木兹海峡仍然很重要，”他补充道。从以往的经验来看，面对油价暴涨，央行的经典应对策略是视而不见，而不是立即采取行动。这是因为，从长远来看，能源成本上升将削弱消费者的购买力并导致通货紧缩。在。这场争端发生在全球金融市场动荡之际。由于担心私营部门信任度下降以及人工智能相关技术对大公司的影响，美国银行股于 2 月 27 日遭遇自去年 4 月关税冲击以来最严重跌幅。受人工智能相关因素影响，美国科技股持续下跌，纳斯达克综合指数2月份跌幅超过3%。持续的海湾冲突对全球能源市场造成的任何干扰都将进一步削弱市场情绪，特别是如果它引发人们对美联储不太可能放松货币政策的担忧。 T. Rowe Price 首席欧洲经济学家托马斯·维拉德克 (Tomasz Wiladek) 表示，这场冲突可能会削弱商业乐观情绪并抑制投资。他说：“现在同时发生了太多的冲击：委内瑞拉、格陵兰岛、关税，以及现在短短两个月内的伊朗。”但一些分析师更为乐观，因为尽管去年发生了多重危机，但全球经济仍然强劲。牛津经济研究院首席经济学家伊内斯·麦克菲表示：“尽管最近出现地缘政治事态发展，但全球经济和贸易增长水平继续表现出显着的弹性。”
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